Startup szótár

A startup világ tele van olyan szavakkal, amelyeket mindenki használ, de kevesen definiálnak. Egy befektetői meeting-en, egy term sheet olvasásakor, egy growth review-n — ha nem ismered a fogalmakat, a kontextus elvész. Ez a szótár nem enciklopédia, hanem referencia: a legfontosabb fogalmak tömören, példával, összefüggéseikben.

Fejezetek:
1. Alapfogalmak · 2. Befektetés · 3. Jogi / céges · 4. Termékfejlesztés · 5. Growth · 6. SaaS metrikák · 7. AI · 8. Marketplace · 9. Pitch · 10. Exit

1. Startup alapfogalmak

Az alapszókincs, amit minden alapító és early-stage csapattag ismer — és amely nélkül egy befektetői beszélgetés vagy egy demo day prezentáció nem értelmezhető.

Startup

Olyan ideiglenes szervezet, amely megismételhető és skálázható üzleti modellt keres. Lényege a gyors növekedés és a nagy bizonytalanság — nem egy kisvállalkozás kisebb kiadásban, hanem egy struktúrálisan más entitás. Steve Blank definíciója: „a temporary organization in search of a scalable, repeatable, profitable business model."

Példa: Egy budapesti pékség nem startup. Egy olyan AI-alapú pékáru-logisztikai SaaS, amely 50 országba akar terjeszkedni, az igen.

MVP (Minimum Viable Product)

A termék legminimálisabb verziója, amely már elég értéket nyújt ahhoz, hogy valódi felhasználói visszajelzést kapj. Nem prototípus és nem béta — egy működő, kereskedelmi szinten kipróbálható termék, a legkisebb lehetséges scope-pal. Eric Ries (The Lean Startup) népszerűsítette.

Példa: Az Airbnb MVP-je egy egyszerű weboldal volt három felfújható matraccal egy San Francisco-i lakásban.

PMF (Product-Market Fit)

Az a pillanat, amikor a piac szó szerint kihúzza a kezedből a terméket — az emberek maguktól keresnek, ajánlják, vásárolnak, és a kereslet meghaladja a kapacitást. Marc Andreessen: „in a great market, the market pulls product out of the startup." Sean Ellis-féle teszt: ha a felhasználók 40%+ -a „nagyon csalódott" lenne, ha a termék eltűnne, akkor megvan a PMF.

Példa: A Slack csapata úgy érzékelte a PMF-et, hogy a belső használatra fejlesztett eszközt kollégák kérni kezdték más cégeknél is.

Pivot

Stratégiai irányváltás a termék, célpiac, üzleti modell vagy technológia mentén — miközben a tanulások egy részét megtartod. Nem feladás, hanem hipotézis-csere. Típusai: customer segment pivot, technology pivot, business model pivot, zoom-in/zoom-out pivot.

Példa: A Slack eredetileg egy Glitch nevű online játékból született — a belső chat eszközt pivotálták önálló termékké.

Burn rate

Az a havi (vagy heti) nettó pénzfelhasználás, amit a cég nem tud bevételből fedezni. Gross burn = összes kiadás; net burn = kiadás mínusz bevétel. Befektetők szigorúan figyelik, mert ez határozza meg a runway-t.

Példa: Ha a cég havonta 200k USD-t költ és 50k USD bevétele van, a net burn 150k USD/hó.

Runway

Az a hónapokban kifejezett időtartam, ameddig a cég a jelenlegi cash pozícióval és burn rate-tel életben marad új tőke vagy bevételnövekedés nélkül. Képlet: cash on hand ÷ net monthly burn. 12–18 hónap a kényelmes, 6 hónap alatt vészhelyzet.

Példa: 1.8M USD bankban + 150k USD/hó burn = 12 hónap runway.

Bootstrap

Olyan startup, amelyet az alapítók külső tőke (VC, angyalbefektető) nélkül építenek — saját megtakarításból, ügyfélbevételből, vagy revenue-financingből. Lassabb növekedés, de teljes kontroll és tulajdoni hányad megtartása.

Példa: A Mailchimp 2001-től 2021-ig bootstrappelve nőtt, majd 12 milliárd USD-ért adta el magát az Intuit-nak.

Scale-up

Olyan startup, amely már túljutott a PMF-en és a fő kihívása nem az értékesítés bizonyítása, hanem a gyors növekedés operacionalizálása: csapat, rendszerek, folyamatok, nemzetközi terjeszkedés. Általában Series B+ stádium, 20%+ éves növekedés.

Példa: Az UiPath scale-up fázisban volt a B és C körök között, mielőtt unicorn lett.

Unicorn

Olyan privát (még nem tőzsdén jegyzett) cég, amelynek valuációja meghaladja az 1 milliárd USD-t. Aileen Lee (Cowboy Ventures) alkotta meg a kifejezést 2013-ban, amikor még valóban ritka volt — ma több ezer ilyen cég létezik világszerte.

Példa: Decacorn = 10 milliárd USD felett. Hectocorn = 100 milliárd USD felett (SpaceX, ByteDance, OpenAI).

Exit

Az az esemény, amikor a befektetők és alapítók pénzhez jutnak a részesedésükből: akvizíció (M&A), IPO, vagy secondary sale. Egy VC alap teljes hozama néhány nagy exitből származik (power law).

Példa: Az Instagram exitje a Facebook általi 1 milliárd USD-s felvásárlás volt 2012-ben.

Traction

Mérhető, ismételhető bizonyíték arra, hogy a termék valódi értéket nyújt és a piac reagál rá. Lehet user growth, revenue growth, retention, engagement, vagy partnership — a lényeg, hogy számokkal alátámasztott momentum.

Példa: „MoM 25% revenue growth 6 hónapja" erős traction signal egy Series A pitch-en.

Moat

Versenyelőny, amely megvédi a céget a versenytársaktól — mint a vízzel teli árok egy várat. Warren Buffett-től kölcsönzött fogalom. Típusai: network effects, switching costs, brand, economies of scale, proprietary data, regulatory barriers, IP.

Példa: A Google moatja a kereséshez használt két évtizednyi click-data; a Visa moatja a kétoldalú hálózat (kártyabirtokosok + elfogadóhelyek).

TAM / SAM / SOM

Piacméret-becslés három szintje. TAM (Total Addressable Market): a teljes elméleti piac, ha mindenki a tiéd lenne. SAM (Serviceable Addressable Market): a TAM azon része, amit a termék/földrajz alapján megcélozhatsz. SOM (Serviceable Obtainable Market): amit reálisan megszerezhetsz egy adott időtávon belül.

Példa: Global e-mail piac TAM = $50B; SaaS email a KKV szegmensben SAM = $5B; első 3 évben elérhető SOM = $50M.

CAC / LTV

CAC (Customer Acquisition Cost): mennyibe kerül egy fizető ügyfél megszerzése (sales + marketing kiadások / új ügyfelek). LTV (Lifetime Value): mennyi bevétel származik egy ügyféltől a teljes élettartama alatt. Egészséges arány: LTV/CAC ≥ 3.

Példa: Ha CAC = $300 és LTV = $1200, akkor LTV/CAC = 4 — ez jó. Ha 1.5, akkor a unit economics rossz.

Churn

Az ügyfelek vagy bevétel elvesztésének aránya egy adott időszakban. Customer churn (logo churn): hány ügyfél megy el. Revenue churn: mennyi bevétel tűnik el. SaaS-ban havi 2% feletti churn már aggályos, 5% feletti súlyos.

Példa: Ha 100 ügyfélből 5 megy el egy hónap alatt, a monthly logo churn 5%.

ARR / MRR

Recurring revenue mérőszámok. MRR (Monthly Recurring Revenue): a havi ismétlődő, előrejelezhető bevétel. ARR (Annual Recurring Revenue) = MRR × 12. Csak a tényleg ismétlődő, szerződésalapú bevétel számít, egyszeri díjak nem.

Példa: Ha 200 ügyfél fizet havi $100-t, akkor MRR = $20k, ARR = $240k.

GMV (Gross Merchandise Value)

Marketplace-ek és e-commerce platformok bruttó forgalma — a platformon átfolyó összes tranzakció értéke, mielőtt a platform levonná a take rate-jét. Nem azonos a bevétellel.

Példa: Egy marketplace, ahol évi $100M GMV folyik át és 10% a take rate, $10M revenue-t generál.

Unit economics

Egy „egység" (ügyfél, tranzakció, rendelés) gazdaságossága — mennyit kerül és mennyit hoz. A startup csak akkor skálázható egészségesen, ha az unit economics pozitív: egy ügyfél hozama meghaladja a megszerzési és kiszolgálási költségét.

Példa: Uber évekig negatív unit economics-szal működött minden egyes utazáson — befektetők szubvencionálták a növekedést.

Growth hacking

Olyan kreatív, kísérletező marketing és termékstratégia, amely gyors, mérhető growth-ot céloz alacsony költséggel. Sean Ellis alkotta. Lényege: gyors hipotézis → kísérlet → mérés → tanulás.

Példa: A Dropbox referral programja („adj 2GB-ot, kapj 2GB-ot") a klasszikus growth hack.

Network effect

Az a jelenség, amikor egy termék/platform értéke nő minden új felhasználóval. Direct: minden user mindenkinek értéket ad (WhatsApp). Indirect (two-sided): supply és demand egymásnak ad értéket (Uber, Airbnb). Data network effect: több user → több adat → jobb termék.

Példa: Facebook értéke nem a sajátja — hanem az, hogy minden ismerősöd ott van.

Flywheel

Önerősítő növekedési ciklus, ahol minden komponens táplálja a következőt. Jeff Bezos klasszikus Amazon flywheel-je: alacsony ár → több vásárló → több eladó → szélesebb választék → jobb customer experience → még több vásárló.

Példa: Spotify flywheel: több user → több adat → jobb ajánlás → jobb retention → több előfizetés → több jogdíj-tárgyalási erő → jobb katalógus.

2. Befektetési fogalmak

A fundraising világának szakzsargonja. Egy term sheet vagy egy cap table megértéséhez ezekre van szükség — és sok alapító drágán fizetett már azért, mert nem ismerte őket.

Angel investor

Magánbefektető, aki saját pénzéből korai szakaszban (pre-seed, seed) fektet startupokba. Általában 25k–500k USD közötti tickettel, sokszor szektor-szakértelemmel vagy hálózattal együtt. Gyakran sikeres ex-alapítók vagy vezetők.

Példa: Jason Calacanis, Naval Ravikant, Esther Dyson klasszikus angyalok. Magyarországon pl. Faragó Péter, Oszkó Péter.

VC (Venture Capital)

Kockázati tőkebefektető cég, amely Limited Partner-ek (LP-k — nyugdíjalapok, alapítványok, ultra-rich családok) pénzéből alapot kezel, és ezt high-growth startupokba fekteti. Tipikus fund-élettartam 10 év, 2% management fee + 20% carry.

Példa: Sequoia, Andreessen Horowitz (a16z), Benchmark, Index Ventures, Accel.

Pre-seed

A seed előtti, még korábbi kör — az alapítók gyakran még csak ideán és kis teamen vannak, esetleg prototípus. Méret: $100k–$1M. Befektetők: angyalok, accelerátorok (YC, Techstars), pre-seed fókuszú VC-k.

Példa: Y Combinator standard deal: $500k SAFE ($125k @ 7% + $375k uncapped MFN).

Seed

A startup első intézményes befektetési köre, általában MVP után, ahol már van valamilyen early traction. Tipikus méret: $500k–$5M, 18–24 hónapra szóló runway-vel. Cél: PMF elérése.

Példa: Egy klasszikus seed: $2M, $8M pre-money valuation, 20% dilúció.

Series A / B / C

Az intézményes befektetési körök sorozata. Series A ($5–20M): PMF után, growth bizonyítás. Series B ($20–60M): skálázás, csapatépítés. Series C+ ($50M+): nemzetközi terjeszkedés, akvizíciók, pre-IPO. Minden körben új befektetők, magasabb valuáció, újabb dilúció.

Példa: Stripe Series A 2011-ben $2M @ $20M post-money; ma decacorn $50B+ valuációval.

SAFE (Simple Agreement for Future Equity)

Y Combinator által 2013-ban bevezetett egyszerűsített instrument: a befektető pénzt ad most, részvényt majd a következő equity körnél kap, egy valuation cap és/vagy discount alapján. Nincs kamat, nincs lejárat, nincs adósság.

Példa: $500k SAFE $10M cap-pel: ha a következő kör $20M-en zárul, a SAFE birtokos $10M valuáción konvertál.

Convertible note

Átváltható kölcsön: rövid távú adósság, ami egy jövőbeli equity körnél részvényre konvertálódik. SAFE-fel ellentétben van kamata (5–8%) és lejárata (12–24 hónap). Tartalmaz valuation cap-et és/vagy discountot (15–25%).

Példa: $1M convertible note 7% kamattal, $8M cap, 20% discount, 24 hó maturity.

Cap table (capitalization table)

Táblázat, ami megmutatja, ki mennyi tulajdoni hányaddal és milyen típusú részvénnyel rendelkezik — alapítók, befektetők, dolgozók (ESOP), advisorok. Minden körrel változik. Higiéniás cap table = clean, érthető, befektetőbarát.

Példa: Tipikus seed utáni cap table: alapítók 65%, befektetők 20%, ESOP 15%.

Dilution

A tulajdoni hányad csökkenése új részvények kibocsátása miatt — minden új körben az alapítók és korábbi befektetők %-ban kevesebbet birtokolnak, de remélhetőleg egy nagyobb cég nagyobb értékét.

Példa: 20% új tőke bevonásánál minden korábbi részvényes 20%-kal hígul: 50% → 40%.

Valuation / Pre-money / Post-money

A cég értékelése egy adott pillanatban. Pre-money: a befektetés előtti érték. Post-money: pre-money + befektetés összege. A befektető %-a = befektetés ÷ post-money. Korai szakaszban nem DCF-ből, hanem összehasonlító deal-ekből és befektetői keresletből következik.

Példa: $2M befektetés $8M pre-money valuationnál = $10M post-money, befektető 20%-a.

Liquidation preference

Term, amely meghatározza, ki és mennyit kap egy exit során először. „1x non-participating preferred": a befektető visszakapja a befektetését, VAGY átkonvertál és arányosan kap. „Participating": visszakap + arányosan is részesedik (double dip).

Példa: Egy $100M exitnél, VC $20M befektetett 1x participating preferred-del 20%-ért: $20M vissza + 20%×$80M = $36M.

Vesting

A részvények/opciók fokozatos megszerzésének időbeli ütemezése. Tipikus alapító/employee vesting: 4 év, 1 év cliff-fel, havi vesting utána. Ha valaki elmegy, a még nem vesztált rész visszakerül a céghez. Védi a céget és a társalapítókat.

Példa: 100k opció, 4 év vesting, 1 év cliff: 1 év után megkap 25k-t egyben, utána havi ~2083-t.

Cliff

A vesting időszak elején lévő várakozási idő, amíg semmi sem vesztálódik. Általában 1 év. Ha valaki a cliff előtt távozik, 0 részvényt kap. Szűri ki a tényleg elkötelezett embereket.

Példa: 1 év cliff: ha 11 hónap után kilépsz, semmit sem kapsz; 1 év 1 nap után már 25%-ot.

Pro-rata rights

Term, amely lehetővé teszi a meglévő befektetőknek, hogy a következő körben is részt vegyenek és megőrizzék a százalékos részesedésüket. Top-tier VC-k szinte mindig kérik.

Példa: Ha egy befektetőnek 10% pro-rata joga van és a következő kör $20M, akkor $2M-ig vehet.

Down round / Up round

Down round: befektetési kör, ahol a valuáció alacsonyabb, mint az előző körben — súlyos jel. Trigger lehet anti-dilution provisions-öket. Up round: a valuáció magasabb, mint az előző körben — a normál, egészséges scenario.

Példa: 2022–2023-ban sok 2021-es zenith-en pumpált unicorn ment át down round-on (Klarna, Stripe internal mark-down).

Bridge round

Köztes finanszírozás két „normál" befektetési kör között, általában a meglévő befektetőktől. Cél: megnyújtani a runway-t a következő nagy körig. Lehet jó jel (közeli mérföldkő finanszírozása) vagy rossz (a cég nem éri el a metrikákat).

Példa: $3M bridge a meglévő seed befektetőktől, hogy a cég elérje a $1M ARR-t és Series A-ra mehessen.

Term sheet

Nem-kötelező érvényű dokumentum, amely a befektetés főbb kondícióit rögzíti: valuáció, befektetés összege, liquidation preference, board seat, vesting, anti-dilution, pro-rata, drag-along, tag-along. A részletes shareholder agreement ezeket bontja ki.

Példa: Egy seed term sheet általában 4–8 oldal; egy Series B akár 20+.

Due diligence (DD)

A befektető átvilágítja a céget a term sheet aláírása és a deal close között. Részei: legal (cégstruktúra, IP, szerződések), financial (revenue verify, burn, cap table), commercial (customer references, piac), tech (kódminőség, security), team (background check).

Példa: Egy Series A DD általában 4–8 hét, 100–300 dokumentum átnézésével.

3. Céges / jogi fogalmak

Strukturális és jogi alapok, amelyek meghatározzák, kié a cég, ki dönt, és mi történik vitás helyzetekben.

Founder / Co-founder

A céget alapító személy(ek). Befektetők erősen preferálják a multi-founder cégeket, mert csökkenti a single point of failure kockázatot. Ideális komplementer skill-set: pl. technical + business, product + sales.

Példa: Steve Jobs + Steve Wozniak, Larry Page + Sergey Brin, Bill Gates + Paul Allen — klasszikus co-founder párok.

ESOP (Employee Stock Option Plan)

Részvényopciós csomag a dolgozók számára. Általában a cég részvényeinek 10–20%-a, ami fokozatosan vesztálódik (4 év, 1 év cliff). Lehetővé teszi, hogy a startup versenypiaci alatti fizetéssel is vonzó legyen — az upside az opciókban van.

Példa: Korai mérnök tipikus offer: $100k fizetés + 0.5% ESOP, 4 év vesting.

Board (igazgatóság)

A cég legfőbb döntéshozó testülete, amely a CEO felett áll. Alapítók, befektetők (különösen lead investorok) és független igazgatók ülnek benne. Kulcs döntéseket (CEO csere, exit, major financing) board hagy jóvá.

Példa: Egy seed cég board: CEO + lead seed investor + independent. Series A után 5-tagú a szokásos.

Advisory board

Tanácsadó testület — nem hivatalos board, nincs döntési jogkör, csak tanácsot ad. Tagok általában szektor-szakértők, ex-CEO-k, értékes hálózattal rendelkező emberek. Kompenzáció: 0.1–1% equity opciókban, 2 év vesting.

Incorporation / Delaware C-Corp

A cég jogi alapítása. Magyarországon Kft. vagy Zrt., USA-ban C-Corp, UK-ban Ltd. Befektetőknél preferált a Delaware C-Corp: kifinomult vállalati jog, befektetőbarát szabályok, könnyű opciós program, sok-osztályú részvénystruktúra. Kb. minden top VC csak ilyen entitást fundol.

Példa: Egy nemzetközi célú magyar startup gyakran „flip"-eli a cég struktúráját Delaware C-Corp-pá, magyar leányvállalattal.

Share classes — Preferred / Common stock

Különböző jogokkal rendelkező részvénytípusok ugyanabban a cégben. Common stock: alapítók, dolgozók — kevesebb különleges jog, de szavazati jog. Preferred stock: befektetők — liquidation preference, anti-dilution védelem, különleges voting jogok.

Példa: Egy alapító 30% common stockja egy $100M exit-nél nem feltétlenül $30M, ha a preferred likpref nagy.

Option pool

Az ESOP-ra elkülönített, még ki nem osztott részvénykvóta. Befektetők gyakran megkövetelik, hogy a pool-t a befektetés ELŐTT bővítsék — ez azt jelenti, hogy a dilúciót csak az alapítók viselik.

Példa: 10% pre-money option pool refresh egy Series A előtt: ha az alapítók 80%-on voltak, ez 8 pontot tőlük vesz el.

IP assignment

Szellemi tulajdon-átruházási szerződés: minden alapító és munkavállaló írásban átadja a cégnek a munkája során létrehozott IP-t. Befektetők kötelezően ellenőrzik DD-ben — ha hiányzik, a deal nem zárul.

Példa: Ha egy alapító még nem írt alá IP assignment-et, jogilag a kód még az övé, nem a cégé — befektetők ezt blokkolják.

NDA / Non-compete

NDA (Non-Disclosure Agreement): titoktartási szerződés. Korai VC-k általában NEM írnak alá NDA-t pitch előtt. Non-compete: versenykorlátozási kikötés — Magyarországon csak ellentételezéssel érvényes; Kaliforniában gyakorlatilag végrehajthatatlan.

Exit waterfall

Az exit-en kapott pénz felosztásának sorrendje. Először a legmagasabb likpref-fel rendelkező preferred shareholderek kapnak, aztán a következő, a maradékot a common shareholderek osztozják. Az alapítók sokszor sokkal kevesebbet kapnak, mint a naív %-számítás mutatja.

Példa: $50M exit, $40M preferred likpref → alapítóknak (30% common) csak $10M × 30% = $3M jut.

4. Termékfejlesztés

A termékfejlesztés folyamatának és architektúrájának nyelve — product, engineering és design közötti közös szókincs.

Prototype → Alpha → Beta

Prototype: korai, eldobható verzió hipotézis vagy design tesztelésére, nem éles használatra. Alpha: első belső verzió, csak fejlesztők és közel munkatársak. Beta: külső felhasználóknak elérhető (closed = meghívásos, open = bárki).

Példa: Gmail 5 évig béta státuszban volt nyilvánosan.

Feature flag

Kódban beépített kapcsoló, amellyel funkciókat lehet be- és kikapcsolni anélkül, hogy új deployt kellene csinálni. Lehetővé teszi: progresszív rollout, A/B tesztelés, gyors rollback, ügyfél-specifikus funkciók.

Példa: Egy új checkout flow-t először a user 1%-ának kapcsolnak be, majd 10%-nak, majd 100%-nak.

Backlog

A jövőben elvégzendő feladatok rendezett listája. Product backlog: termék-szintű igények/feature-ök, prioritizálva. Sprint backlog: az aktuális sprintben vállalt feladatok. PM/product owner felelőssége a karbantartása.

Sprint / Agile / Scrum

Agile: szoftverfejlesztési filozófia — iteratív, alkalmazkodó, ügyfélközpontú a klasszikus waterfall-lal szemben. Scrum: specifikus Agile keretrendszer sprintekkel (1–2 hetes fejlesztési ciklusok), daily stand-up-pal, retrospective-vel. Sprint = időkeretes fejlesztési ciklus, amelynek végén szállítható növekmény áll elő.

Példa: Egy 8 fős fejlesztőcsapat 2 hetes scrum sprinttel: napi 15 perces stand-up 9:30-kor.

Roadmap

Termék jövőbeli fejlesztési iránya idővonalon. Lehet feature-szintű (mit) vagy outcome-szintű (mit szeretnénk elérni). Tipikus felosztás: Now / Next / Later. Befektetői pitchen szinte mindig kell.

Példa: Q1: új onboarding flow; Q2: enterprise SSO; Q3: API v2; Q4: mobile app.

User story

Egy mondatba sűrített funkció-leírás a felhasználó szemszögéből. Template: „Mint [perszóna], szeretnék [funkció] csinálni, hogy [érték] elérjem." Agilis fejlesztés alap-egysége.

Példa: „Mint pénzügyes, szeretnék havonta CSV-ben exportálni a tranzakciókat, hogy könyveléshez használjam."

Technical debt

Felhalmozott „kódminőség-tartozás": gyors megoldások, hiányzó tesztek, elavult dependency-k, monolit modulok — minden, ami megnehezíti a jövőbeli fejlesztést. Ward Cunningham metaforája 1992-ből. Kezelni kell, különben exponenciálisan nő a karbantartási költség.

Monolith vs. Microservices

Monolith: az egész alkalmazás egyetlen kódbázisban, egyetlen deployable egységként. Egyszerűbb deploy és lokális dev, nehezebb külön skálázni. Microservices: sok, önállóan deploy-olható kis szolgáltatás. Független skálázás és csapatautonómia, de operációs komplexitás.

Példa: Netflix architektúrája 700+ microservice-ből áll; Basecamp tudatosan monolit marad.

API-first / Platform

API-first: a terméket úgy építjük, hogy az API legyen az elsődleges interfész — a web UI is ugyanazokat az API-kat használja, mint a külső integrációk. Platform: olyan termék/infrastruktúra, amelyre mások építhetnek.

Példa: Stripe, Twilio, Algolia mind API-first cégek. iOS platform: Apple építi a hardware/OS-t, fejlesztők milliói az appokat.

SaaS / PaaS / IaaS

Cloud-szolgáltatás három szintje. SaaS (Software as a Service): kész szoftver internetről, előfizetéssel (Salesforce, Notion). PaaS (Platform as a Service): fejlesztői platform, kezelt runtime-mal (Vercel, Heroku). IaaS (Infrastructure as a Service): nyers infrastruktúra (AWS EC2).

Példa: Egy modern startup tipikusan SaaS terméket árul, PaaS-on fut, ami alatta IaaS-ra támaszkodik.

5. Growth / marketing

A felhasználói akvizíció, aktiválás és megtartás szókincse.

Funnel (AARRR)

A felhasználói út lépéseinek vizualizációja: tetején sokan, alján kevesen. Klasszikus pirate metrics: Awareness → Acquisition → Activation → Retention → Revenue → Referral. Minden lépésnél van drop-off — ezt mérni és csökkenteni a growth feladata.

Példa: Landing visit (10 000) → signup (500) → activated (200) → paid (50) → retained 3 hó (35).

Activation

Az a pillanat, amikor a felhasználó először éli át a termék valós értékét — az „aha moment". Mérhető eseményként kell definiálni. Aktiválatlan user nagyon valószínűleg churnoölni fog.

Példa: Slack activation: 2000+ üzenet egy csapaton belül; Facebook: 7 ismerős 10 napon belül.

Retention

Hányan jönnek vissza a termékhez idővel. Day-1, Day-7, Day-30 retention klasszikus. Az igazi PMF jele: a retention curve stabilizálódik egy magas plateaun. Retention > minden más metrika.

Példa: Day-30 retention 25% felett = valószínűleg PMF; 5% alatt = leaky bucket, ne csinálj growth-ot.

Referral / Virality

Referral: új user szerzése meglévő user ajánlásán keresztül. K-faktor: egy user hány új usert hoz × ezek hányada fogadja el. K > 1 = viral growth. Virality: a termékhasználat maga generál új userszerzést lineáris költségnövekedés nélkül.

Példa: Dropbox referral-ból nőtt 100k-ról 4M userre 15 hónap alatt.

ROAS / CAC payback

ROAS (Return on Ad Spend) = bevétel / reklámköltés. ROAS 3+ általában egészséges. CAC payback: mennyi idő alatt térül meg az ügyfélszerzés költsége. SaaS-ban <12 hónap a top-tier benchmark.

Példa: $10k Facebook adsből $30k revenue jött = ROAS 3.0. CAC $1200, havi gross margin $100 → 12 hónap payback.

Cohort analysis

Felhasználók csoportokba sorolása (általában belépési hónap szerint), és a viselkedésük időbeli követése. Megmutatja, hogy a retention, revenue, vagy más metrika javul-e az újabb kohorszokban.

Példa: 2024 januári kohorsz Day-30 retention 30%, 2024 októberi 45% — termékfejlesztés működik.

NPS (Net Promoter Score)

Egyszerű ügyfélelégedettségi mérőszám. Kérdés: „Mennyire ajánlanád 0–10-ig egy ismerősnek?" Promoter: 9–10, Passive: 7–8, Detractor: 0–6. NPS = %promoter - %detractor. SaaS-ban 30+ jó, 50+ kiváló.

Példa: Apple NPS ~60, Tesla ~70–80, klasszikus telco-k akár -20.

SEO / SEM

SEO: organikus keresési forgalom szerzése — content, technikai SEO, backlink-szerzés. Lassú (6–18 hó), de compounds: jó tartalmak évekig hoznak forgalmat. SEM: fizetett keresési hirdetések (Google Ads). Gyors, de drága és kompetitív.

Példa: Egy B2B SaaS „best CRM for nonprofits" keresésre #1-en = értékes, magas konverzió, állandó traffic.

Attribution

Egy konverzió hozzárendelése az érte felelős marketingcsatornához. Modellek: last-click, first-click, linear, time-decay, data-driven. iOS 14.5+ és cookie-deprecation alaposan megnehezítette.

Példa: User lát Facebook adot → 3 hét múlva Google-ra keres → konvertál. First-click attribuál Facebook-nak, last-click Google-nek.

Growth loops

Funnel helyett ciklikusabb growth-modell: a kimenetelek visszafolynak az inputba. Pl. content loop, referral loop, paid loop. A modern growth-gondolkodás a funnel-ről loop-ra váltott.

Példa: Pinterest viral loop: user pinel → Google-ra indexálódik → keresésen keresztül új user → ő is pinel.

6. SaaS metrikák

A subscription-alapú SaaS modell specifikus mérőszámai. Egy Series A+ pitch-en ezek elengedhetetlenek.

ARR / MRR

ARR (Annual Recurring Revenue): éves szinten ismétlődő, szerződésalapú bevétel = MRR × 12. MRR (Monthly Recurring Revenue): komponensei: new MRR, expansion MRR, contraction MRR, churned MRR. Net new MRR = new + expansion - contraction - churned.

Példa: 1000 ügyfél × $100/hó = $100k MRR = $1.2M ARR.

Expansion revenue

Meglévő ügyfelektől származó plusz bevétel: upsell, cross-sell, seat expansion, usage expansion. Egészséges SaaS-ban az ARR növekedés 20–40%-a expansion-ből jön.

Példa: Egy 10 fős ügyfél 50 főre nő egy év alatt = 5x expansion ugyanazon ügyfélen.

GRR / NRR

GRR (Gross Revenue Retention): meglévő ügyfelek bevételének megtartása expansion NÉLKÜL. Max 100%. Top-tier SaaS: 90%+ GRR. NRR (Net Revenue Retention): megtartás expansionnel együtt. Meghaladhatja a 100%-ot — world-class: 120%+ NRR.

Példa: Snowflake és Datadog 130%+ NRR-rel híresültek el tőzsdére meneteleskor.

ACV / ARPU

ACV (Annual Contract Value): egy ügyfélszerződés éves értéke. Az ACV határozza meg a sales motion: SMB ($1–5k ACV) self-serve; mid-market ($20–100k) inside sales; enterprise ($100k+) field sales. ARPU (Average Revenue Per User): átlagos bevétel userenkénti szinten.

Rule of 40

SaaS-hüvelykujj-szabály: revenue growth rate + profit margin ≥ 40%. Vagy nőj fizetve a profitabilitásért, vagy legyél jövedelmező — ideális esetben mindkettő.

Példa: 60% revenue growth + (-10%) EBITDA = Rule of 40: 50 → OK; 20% growth + 5% margin = 25 → nem elég.

Gross margin

Bevétel mínusz cost of goods sold (COGS) per bevétel. SaaS-ban a COGS főleg hosting, support, third-party API-k. Egészséges SaaS gross margin: 70–85%.

Példa: $10M ARR, $2M hosting + support = $8M gross profit = 80% gross margin.

Magic number

Sales efficiency mérőszám: (ARR növekmény × 4) / előző negyedéves S&M költség. >1.0: sales hatékony; 0.5–1.0: OK; <0.5: nem hatékony, vissza kell skálázni.

Példa: Q1 S&M $1M, Q2 new ARR $400k → magic number = (400 × 4) / 1000 = 1.6 → erős.

7. AI startup szókincs

Az AI/LLM-alapú termékek szakszókincse 2023 óta beépült a startup-világba. Egy modern pitch deck-en nehéz ezek nélkül beszélni.

Foundation model

Nagy, általános célú AI modell, amelyet széles adathalmazon trénelnek, és amely sok downstream feladatra adaptálható (fine-tuning, prompting, RAG). Drága a tréning (százmillió–milliárd USD), kevés cég képes rá.

Példa: GPT-4, Claude, Gemini, Llama, Mistral. Egy startup tipikusan foundation modellt használ API-n keresztül, nem trénel sajátot.

Fine-tuning

Egy meglévő foundation model további trénelése egy specifikus dataseten, hogy adott domainre/feladatra finomítsuk. Régebben dominánsabb, ma RAG és prompt engineering gyakran helyettesíti. Bizonyos use-case-ekre (stílus, specifikus tudás) jobb.

Példa: Egy jogi startup fine-tune-olhat egy modellt 100k szerződés-példán, hogy jobb legyen szerződésellenőrzésben.

RAG (Retrieval-Augmented Generation)

Olyan architektúra, ahol az LLM válaszadás előtt releváns dokumentumokat húz be egy külső adatbázisból (általában vector DB-ből), és ezt használja kontextusként. Csökkenti a hallucinációt, lehetővé teszi a frissítést fine-tuning nélkül.

Példa: Customer support bot: query → vector search a help center cikkek között → top 5 cikk a contextbe → LLM válaszol.

Inference / Token / Context window

Inference: az LLM tényleges futtatása egy konkrét input-on. Token: az LLM alapegysége (~0.75 szó angolul). Context window: a maximális token-mennyiség, amit egyszerre feldolgoz (2024–2026-ban 200k–1M+).

Példa: Claude Opus 200k+ context: kb. egy közepes regény.

Embedding / Vector DB

Embedding: szöveg vektorként való reprezentációja — hasonló jelentésű szövegek hasonló vektorokat kapnak. Alapja a vector search-nek és RAG-nek. Vector DB: embedding-vektorok tárolására és gyors hasonlóság-keresésre (ANN) optimalizált adatbázis.

Példa: Eszközök: Pinecone, Weaviate, Qdrant, pgvector. „kutya" és „eb" vektorai közel, „kutya" és „pénzügy" távol.

Hallucination

Amikor az LLM magabiztosan állít olyan tényt, ami nem igaz. A foundation modellek inherens problémája. Csökkentési stratégiák: RAG, citations, lower temperature, structured output, „I don't know" training.

Példa: ChatGPT 2023-ban gyakran kitalált jogi precedenseket — egy ügyvéd erre építve bírósági szankciót kapott.

Agent

Olyan LLM-alapú rendszer, amely nem csak válaszol, hanem aktívan eszközöket hív (tool use), többlépéses tervet készít, és autonóm módon megold feladatokat.

Példa: Egy data analyst agent: kapja a kérdést → SQL-t ír → DB-t kérdezi → eredményt elemzi → vizualizációt készít.

Orchestration / Model routing

Orchestration: több LLM-hívás összehangolása egy bonyolultabb workflow-vá (LangChain, LangGraph, Anthropic MCP). Model routing: query alapján különböző modellekhez küldjük a request-et — egyszerű kérdést olcsó kis modellnek, komplex feladatot nagynak.

Példa: Chat termék: 80% Haiku-ra megy ($0.25/M token), 20% Opus-ra ($15/M token) → ~60% költségmegtakarítás.

Prompt engineering

A prompt megírásának diszciplínája. Technikák: few-shot examples, chain-of-thought, role prompting, structured output (JSON, XML), system prompt design.

Eval / Guardrails

Eval: AI rendszer kiértékelése — mérjük, mennyire jó a kimenet. Lehet automatikus (LLM-as-a-judge), manuális, vagy hibrid. Guardrails: biztonsági korlátok, amelyek megakadályozzák az LLM-et káros vagy off-topic válaszok adásában.

Példa: Egy banking chatbot guardrails: nem ad jogi tanácsot, nem javasol konkrét pénzügyi terméket.

8. Marketplace fogalmak

A két- vagy többoldalú piacterek (Uber, Airbnb, Etsy, Vinted) saját stratégiai szókincse.

Supply side / Demand side

Supply (kínálati) oldal: akik értéket adnak el — Uber-nél a sofőrök, Airbnb-nél a házigazdák. Jellemzően nehezebben szerezhető meg. Demand (keresleti) oldal: akik vásárolnak — általában nagyobb volumenű és könnyebben akvirálható.

Példa: Airbnb az első években napi kézi outreach-csel kereste a házigazdákat a Craigslist-en keresztül.

Liquidity

A marketplace-en a tranzakciók könnyű és gyors megvalósulása. Magas liquidity = ha keresel, gyorsan találsz; ha kínálsz, gyorsan eladsz. Várható idő (TTFB), match rate, fill rate mérik.

Példa: Uber liquidity: ETA <5 perc → high liquidity → user retention magas; ETA 20 perc → low liquidity → churn.

Take rate

A marketplace által felszámolt jutalék a tranzakció értékéből. Take rate = revenue / GMV. Túl magas take rate disintermediation-t generál.

Példa: Uber ~25%, Airbnb ~14–18%, Etsy ~6.5%, Amazon 3rd-party seller ~15–20%.

Cold start problem

A klasszikus marketplace-paradoxon: supply nem jön demand nélkül és demand sem jön supply nélkül. Megoldási stratégiák: egyik oldalt szubvencionálni, single-player mode, geo-fókusz (egyetlen város), niche-fókusz, concierge MVP.

Példa: OpenTable 1998-ban éttermek számára software-t adott (egyetlen oldal), csak később lett konzumer marketplace.

Disintermediation

Amikor a marketplace résztvevői megkerülik a platformot — pl. Airbnb-n megismerkednek, aztán a házigazda direkt foglalt utakat ajánl WhatsApp-on jutalék nélkül. Védekezés: payments-ot a platformon tartani, in-app messaging, insurance/trust mechanizmusok.

Marketplace flywheel

Önerősítő growth-ciklus: több supply → több choice és jobb ár → több demand → több revenue → több supply. Egészséges marketplace-ekben mindkét oldal egyszerre nő.

Példa: Amazon marketplace flywheel 25 éve forog.

9. Pitch / fundraising

A befektetők előtti kommunikáció szókincse. Egy pitch során sok-sok hónap munkája hangzik el 30 percben.

Pitch deck

A startup bemutatkozó slide-csomagja befektetőknek. Klasszikus 10–15 slide: Problem, Solution, Product, Market (TAM), Business Model, Traction, Competition, Team, Financials, Ask. Sequoia, Y Combinator és az eredeti Airbnb deck a leggyakrabban hivatkozott sablonok.

Példa: Az eredeti Airbnb seed pitch deck (2009) ma is etalon — clean, konkrét, 10 slide.

Elevator pitch

30 másodperces termék-/cégleírás, ami egy „liftutazás" alatt elmondható. Tartalmaz: ki vagy, kit szolgálsz, mit csinálsz, miért vagy egyedi. Egy alapító 100-szor mondja el élete során — érdemes csiszolni.

Példa: „Stripe-ot építünk az afrikai e-commerce-nek: egy API-val ügyfeleid mobil pénztárcából és bankkártyából is elfogadhatnak fizetést."

Data room

Strukturált, biztonságos online repository, ahol a due diligence dokumentumokat tárolod a befektetők számára. Tartalom: cégalapítás, cap table, financials, contracts, IP, customer data, security audits.

Példa: Tipikus Series A data room szekciók: 01_Corporate, 02_Cap_Table, 03_Financials, 04_Sales, 05_Tech, 06_Legal.

Go-to-market (GTM)

A termék piacra vitelének stratégiája — kit célozol, milyen csatornán, milyen üzenettel, milyen pricing-gel, milyen sales motion-nel. Lehet PLG (product-led growth), SLG (sales-led growth), community-led, vagy hybrid.

Példa: Slack GTM: PLG (free team workspaces virálisan terjedtek) → enterprise sales (amikor a cég IT-je formalizálni akarta).

Defensibility

Mennyire védhető a cég pozíciója a versenytársakkal szemben. A „moat" keményebb, jövőbe tekintő változata. Befektetők kulcs kérdése: „miért nem tudja ezt egy 100 fős Google csapat 6 hónap alatt lemásolni?"

Példa: Egy AI-wrapper cég defensibility-je gyakran alacsony; egy proprietary adatra épülő AI defensibility-je magas.

Ask / Use of funds / Milestones

Ask: konkrét kérés a pitch végén — mennyi pénzt, milyen valuáción. Use of funds: hogyan osztod el az új tőkét (pl. 60% engineering, 25% sales, 10% G&A, 5% buffer). Milestones: a cél, amit a most felvett pénzzel el akarsz érni a következő körig.

Példa: Seed milestones a Series A-ig: $1M ARR, 50 paying customer, NRR >110%, 18 hó runway végére.

Investor memo

Hosszú, írott (8–20 oldalas) dokumentum, amely a pitch deck-nél részletesebben mutatja be a céget, piacot, és thesis-t. Egyre népszerűbb, mert deck nem mindig elég. Sequoia Memo template az alapja.

10. Exit / M&A

A vége — vagy egy újrakezdés: hogyan jut likvid pénzhez egy startup tulajdonosi köre.

Acquisition (akvizíció)

Egy nagyobb cég felvásárolja a startupot. Lehet cash, részvény, vagy kettő keveréke. Típusok: acqui-hire (a team-ért), product acquisition, strategic acquisition, defensive acquisition (a verseny ellen).

Példa: Instagram → Facebook ($1B, 2012), WhatsApp → Facebook ($19B, 2014), GitHub → Microsoft ($7.5B, 2018).

Strategic buyer vs. PE buyer

Strategic buyer: másik vállalat, amely a startupot saját üzletébe integrálja. Általában magasabb árat fizet, mert szinergiákat lát. PE (Private Equity) buyer: pénzügyi befektető, 4–7 év után továbbadja. Alacsonyabb árat fizet, pénzügyi multiple-re néz.

Példa: Thoma Bravo $12.5B-ért megvette az Anaplan-t 2022-ben — klasszikus tech-PE deal.

Secondary

Részvény-tranzakció, ahol egy meglévő részvényes eladja a részvényeit egy új befektetőnek — a cég maga NEM kap új pénzt. Lehetővé teszi a partial exitet IPO előtt.

Példa: Egy Series D-ben $100M új tőke + $100M secondary az alapítóknak és early VC-knek.

IPO (Initial Public Offering)

Tőzsdei bevezetés — a cég először adja el részvényeit a nyilvánosságnak. Komplex, drága (10M+ USD), és szabályozott folyamat (S-1 filing, roadshow, lock-up periods). 100M+ ARR és 30%+ growth szokásos minimum.

Példa: Airbnb IPO 2020 decemberében: $68 IPO ár, $144 első napi záró — $100B+ valuation.

Tender offer

Strukturált secondary, ahol a cég (vagy egy nagy új befektető) ajánlatot tesz a meglévő részvényeseknek, hogy adják el egy részüket meghatározott áron. Pre-IPO cégeknél gyakori — alkalmazottak likviditást kapnak IPO előtt.

Példa: Stripe és OpenAI rendszeresen csinálnak tender offert munkavállalóknak — 5–25%-ot el lehet adni egy meghatározott valuáción.

Earn-out

Akvizíciós struktúra, ahol a vételár egy része függő — csak akkor fizetik ki, ha bizonyos jövőbeli célokat (revenue, retention, product milestones) elérik. Bridge a vevő és eladó valuációs eltérése között, de gyakran konfliktus-forrás.

Példa: $100M deal: $60M upfront cash + $40M earn-out, ha 2 éven belül a $20M ARR-t megduplázza.

Roll-up

Olyan akvizíciós stratégia, ahol egy cég sok kisebb játékost vesz fel ugyanabban a piacon — konszolidál egy fragmentált szektort. Tipikusan PE-financelt.

Példa: Constellation Software 600+ kis vertical SaaS-t vett meg 1995 óta.

Synergy

Az a többletérték, amely az akvizíció után keletkezik. Cost synergy: költségmegtakarítás (overlapping function-ök eliminálva). Revenue synergy: új keresztértékesítési lehetőségek. A „synergy" gyakran túlbecsült — az M&A dealek nagy része ezért nem hozza meg a várt értéket.

Példa: Microsoft + LinkedIn ($26.2B, 2016): cost synergy a back office-ban, revenue synergy az Office 365 keresztértékesítésen.

Ne tanuld kívülről — referenciaként használd. Egy pitch előtt fuss át a 9. fejezeten; egy term sheet érkezésekor a 2. és 3.-on; egy growth review előtt az 5–6.-on. A fogalmak közötti kapcsolatokra figyelj: a runway = burn rate × cash; a unit economics = LTV / CAC; az NRR = retention + expansion.